2005年9月：【調查分析】【統計結果】
JF台灣投資人信心指數驟降至94.3 跌破信心水準至歷史新低 近六成投資人下半年無意加碼 惟信心低迷時 常是利空出盡之佈局良機 2005年9月12日 近期國內投資人信心有如股市般震盪，在國際油價飆漲、全球股市回檔下，台股表現尤弱，國內研究機構更紛紛下修今年台灣GDP成長率，衝擊投資人信心，7月「JF台灣投資人信心指數」尚在106之高檔水準，9月卻大舉驟降至94.3，較7月重挫11點至指數成立以來最低點，信心指數六項組成指標中，有關國內、全球經濟信心的兩項指標下滑幅度最劇，「台灣經濟景氣」一項，更重挫至80.5，僅剩「未來六個月投資組合增值性」一項維持在100信心基準之上；民生調查結果亦偏悲觀，預期未來6個月物價上揚的投資人比例高達九成，但不到二成的人認為所得收入將增加。
儘管今年以來多數全球股市上漲，台股卻在8月盡吐先前漲幅，指數回到年初價位附近，也使五成國內投資人目前尚無獲利，而在亞洲股市頻創波段、歷史新高之際，台股表現相對疲弱，國內投資冷感現象逐漸浮現，近六成投資人未來半年無意加碼投資，僅14.4%投資人有加碼意願；另高達56.5%股票投資族對目前報酬率不甚滿意，而過去一年有買賣國內股票投資人比例亦持續滑落，由去年9月62.2%降至52.2%。 摩根富林明投信副總石恬華表示，台股落後國際市場，加上經貿數據不如預期，投資人景氣看法呈「內冷外溫」，觀察六項信心指數組成指標，對國內經濟、景氣和投資前景頗為保守，對全球市場看法相對接近100的信心基準點。值得留意的是，根據過去經驗，市場悲觀氣氛充斥之際，往往也是醞釀利空出盡、市場出現反彈契機的時候，透過多元、平衡方式逢低佈局，獲利機會與空間相對也會較大。石恬華強調，一般投資人宜避免將雞蛋放在同一籃子，尤其是波動度較高的單一市場，適度分散投配置，參酌投資機構的資產組合建議，積極掌握其他市場多頭機會之際，也有效分散投資風險。
摩根富林明集團去年7月正式在台灣展開「JF台灣投資人信心調查」，乃參酌母公司「摩根富林明資產管理」在倫敦的調查方法，並與國內學界合作發展出切合國內環境的指數，定期每二個月對外公佈最新調查結果，希冀有助國內產經界和社會追蹤投資人對景氣和市場的觀感變化。「JF台灣投資人信心調查」按六大信心指標編製而成，涵蓋景氣面、市場面和政治面看法，指數值以100為信心基準，指數超越100即表投資人對未來整體投資環境樂觀、有信心，指數愈高表示信心度愈高；反之，未達100表示投資人對未來投資環境持悲觀看法，指數愈低，信心度愈低，自成立以來至今已對外公佈八次（包含此次在內），此次調查期間為2005/8/17-2005/9/5，本調查是委託「台灣客服科技」執行，隨機抽樣篩選電訪台灣地區4302位台灣地區20歲以上之投資人，有效樣本數為1065位。
9月JF台灣投資人信心指數驟降至94.3 對國內景氣信心尤弱 「JF台灣投資人信心指數」今年以來震盪下滑，今年3月一度飆高至115.1的最高點，5月下滑至105.6，6月則小幅上升，但8月受到全球油價上漲、股市回檔影響，指數一舉重挫至最低點。摩根富林明投信副總石恬華表示，指數表現與市場氣氛密切相關，當投資氣氛顯著轉為悲觀之時，也通常是醞釀利空出盡之契機，例如今年5月指數自先前的115.1遽跌至105.6，投資氣氛轉趨謹慎，但股市卻隨即邁入反彈波段，至7月指數公佈前台股漲幅高達7.29%，顯示信心低檔之際反是良好佈局時機；反之，樂觀度高漲時反須注意股市回檔壓力。（附表四） 不過，「JF台灣投資人信心指數」六項組成指標中，「台灣經濟景氣」和「台灣整體投資市場環境與氣氛」兩項皆多落後其他指標，國人對內信心不足現象值得注意，尤其媒體上不時報導鄰近南韓、日本、新加坡發展日趨穩健之際，國內經濟、貿易等卻出現停滯現象，投資人對未來漸感焦慮，調查中，認為未來半年台灣就業機會可能增加的投資人比例由27.1%降低至23.9%，而所得收入將增加的比例亦由24.2%下降至19.3%，反之，通膨陰影仍如影隨形，90.9%投資人認為物價將持續上揚。
今年來獲利者僅四成 未來半年無意加碼者達六成�對國外債券與共同基金投資滿意度最高 投資人對未來半年國、內外前景的疑慮，同樣反映在投資行為上，「JF台灣投資人信心」調查顯示，57.6%投資人未來半年無意加碼任何投資工具，態度頗保守。至於今年以來獲利狀況，相較於年初有72.6%投資人預期今年應有賺頭，目前已有所獲利者達40.3%，狀況差強人意，另外有23.4%打平不賺不賠，也有27%仍在套牢階段，由於賺與不賺兩者比例差異有限，因此投資人對目前投資工具滿意與否亦呈五五波態勢，滿意者佔46.9%，不滿意則達48.9%。不過，進一步分析目前收益狀況與預期報酬率差距，則仍有不少投資人要繼續努力，因為37%投資人年初預期報酬可逾一成，但目前已提前實現者僅13%，能否順利達成目標，第四季市況將是關鍵。
從投資工具的滿意度分析，台股滿意度無疑居末，調查顯示，有買賣國內股票投資人的滿意度為39.5%，明顯不如有投資其他主要工具者皆逾五成的滿意度，包括購買國外債券高達57.7%，其他如單筆購買國內基金者滿意度達55%，單筆投資海外基金者之滿意度達52.5%，定期定額投資基金者的滿意度達53.2%。摩根富林明投信副總石恬華表示，今年一度有所表現的台股，8月大舉回吐重返年初價位，讓不少投資者頗感失望，而過去一年多台股在國際間相對弱勢，投資冷感現象漸顯，儘管台股仍是最大宗投資工具，但調查顯示，過去一年有投資股票比例持續下滑，由今年1月份的63.5%一路流失至最近一次調查降至52.7%，其中，21~30歲投資人投資台股比例更僅剩36.6%，未來半年有意加碼台股投資人也僅14%；反之投資型保單熱度扶搖直上，從1月29.8%增至45.1%，40歲以下投資人更逾五成皆有購買投資型保單，甚至超越台股投資比例，由於國內整體投資人比例仍低於三成，與過去相近而並無增加的情況，意味股票族逐漸移轉投資資金至其他投資工具，尋求較佳獲利機會。（附表二）
近年台股表現讓不少投資人望之興嘆，對台股最為熱衷的60歲以上高齡投資人更是如此，其長期投資台股的比例高於七成，是最忠堅的支持者；但從其投資滿意度僅25.5%，且未來半年無意再加碼投資比例更高達83.5%，遠高於其他年齡層，股市投資之悵然可見一斑。石恬華認為，對於逐漸踏入退休的中高齡投資人，實在不宜集中投資高波動的台灣股票，尤其近年台股面臨結構限制，股價表現相對較弱，辛辛苦苦存的退休本，萬一在股市上沖下洗過程中不斷蒸發，實在相當可惜。（附表三）
石恬華表示，今年油價高漲、升息趨勢以及美國房市泡沫風險，使得全球市場多空訊息交錯，其中台股受到傳產、金融類股表現較弱牽制，以及全球科技股股價走勢仍頗顛簸，近期股市疲弱，衝擊信心，唯過去指數挫跌，市場悲觀氣氛充斥之際，也意味落底時機將近，利空出盡之反彈契機浮現，反是佈局良機，建議採穩健、多元配置投資策略，勿高度集中單一市場，可參考投資機構所建議之資產配置，除了消極分散市場風險之外，可較能積極掌握全球各區域之獲利機會，而台股投資不妨多考慮交由基金經理人專業操盤，尤其台股基金今年以來報酬多優於指數，對於較無時間緊盯股市盤面投資人，若則優投資，不失兼顧獲利與彈性的良策。 本調查是「摩根富林明集團」委託「台灣客服科技」執行調查訪問工作，於2005年8月17日至2005年9月5日晚間進行，隨機抽樣篩選電訪台灣地區4302位台灣地區20歲以上之投資人，有效樣本數為1065位。投資人之定義為最近一年內有買賣股票、基金、選擇權、房地產者，（但不包含存款戶、購買壽險或儲蓄型保單者）。抽樣方法採用台灣地區住宅電話號碼後兩碼隨機抽樣，人員訪問，在95%的信心水準下，抽樣誤差為正負3個百分點。
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